周三（3月11日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于5190美元/盎司附近。美國(guó)總統(tǒng)特朗普的一句“戰(zhàn)爭(zhēng)可能很快結(jié)束”，如同投下一顆重磅炸彈，油價(jià)直接一度閃崩至80美元下方，令通脹預(yù)期迅速回落，直接點(diǎn)燃了黃金的上漲勢(shì)頭。周二現(xiàn)貨黃金價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈逾1%，收?qǐng)?bào)每盎司5179.67美元，而美國(guó)4月黃金期貨結(jié)算價(jià)更是大漲2.7%，報(bào)收5242.10美元。市場(chǎng)嗅到多頭情緒的回歸，目光開(kāi)始聚焦美國(guó)CPI數(shù)據(jù)。

黃金歷來(lái)被視為對(duì)抗通脹和地緣風(fēng)險(xiǎn)的“硬通貨”，但當(dāng)利率高企時(shí)，其非孳息的特性往往讓投資者望而卻步。然而本周情況卻截然不同。OANDA高級(jí)市場(chǎng)分析師Kelvin Wong指出：“金價(jià)上漲源于特朗普總統(tǒng)親自釋放的降溫信號(hào)……鑒于油價(jià)暴跌，潛在通脹預(yù)期可能開(kāi)始回落。”

的確，黃金作為通脹對(duì)沖工具的吸引力，正隨著能源價(jià)格回落而悄然回升。盡管戰(zhàn)場(chǎng)上德黑蘭居民仍報(bào)告美以聯(lián)軍實(shí)施了此次沖突中最猛烈的轟炸，伊朗革命衛(wèi)隊(duì)也堅(jiān)稱對(duì)霍爾木茲海峽的封鎖將持續(xù)到美以襲擊終止，但市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒已然占據(jù)上風(fēng)。

迪拜當(dāng)?shù)攸S金交易價(jià)格甚至低于倫敦水平，這主要是因?yàn)闆_突導(dǎo)致航班受限，大量黃金滯留當(dāng)?shù)?，而需求暫時(shí)低迷——這也從側(cè)面反映出，短期內(nèi)黃金的實(shí)物流通雖受阻，但紙黃金和期貨市場(chǎng)的避險(xiǎn)買盤卻異常強(qiáng)勁。

綜合來(lái)看，金價(jià)周二上漲逾1%，是通脹擔(dān)憂降溫、地緣沖突不確定性、美元從三個(gè)月高位回落以及美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期共同作用的結(jié)果。盡管中東戰(zhàn)場(chǎng)尚未出現(xiàn)明顯緩和跡象，伊朗的強(qiáng)硬立場(chǎng)和霍爾木茲海峽的潛在風(fēng)險(xiǎn)仍構(gòu)成重大不確定性，但特朗普的“降溫信號(hào)”已為黃金打開(kāi)了向上空間。

展望后市，如果本周CPI和PCE數(shù)據(jù)如預(yù)期溫和，疊加油價(jià)持續(xù)回落，黃金有望繼續(xù)挑戰(zhàn)5300美元關(guān)口，甚至開(kāi)啟新一輪牛市行情。當(dāng)然，投資者仍需警惕突發(fā)軍事升級(jí)或數(shù)據(jù)超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)——在這樣一個(gè)“所有資產(chǎn)都與原油緊密關(guān)聯(lián)”的時(shí)代，黃金的避險(xiǎn)光芒或許才剛剛開(kāi)始綻放。