周五（4月3日）亞市早盤，因耶穌受難日，黃金原油日內(nèi)全天交易暫停。現(xiàn)貨黃金價(jià)格在周四大幅下挫1.7%，最終收于每盎司4676美元附近，此前盤中一度觸及兩周高點(diǎn)4800美元后急速回落，最低探至4554美元。美國期金更是下跌2.8%，報(bào)收4679.70美元。

金價(jià)回落主要受兩大因素驅(qū)動：一是美國總統(tǒng)特朗普強(qiáng)硬表態(tài)將繼續(xù)對伊朗發(fā)動猛烈打擊，未給出結(jié)束沖突時間表，導(dǎo)致油價(jià)飆升至109美元上方，通脹擔(dān)憂加劇，美聯(lián)儲降息預(yù)期大幅縮減，全球股市普遍下跌，多數(shù)投資者拋售黃金應(yīng)對流動性危機(jī)和持幣需求；二是美元指數(shù)走強(qiáng)至100.02，使得黃金對非美元投資者更加昂貴。

沖突的核心源于美國總統(tǒng)特朗普的最新表態(tài)。黃金作為對沖通脹的經(jīng)典工具，在理論上本應(yīng)受益于此。但在高利率環(huán)境下，其不產(chǎn)生利息的特性使其持有成本顯著上升，導(dǎo)致投資者更傾向于選擇能產(chǎn)生收益的其他資產(chǎn)。這對金價(jià)構(gòu)成了直接壓力。自2月28日中東沖突爆發(fā)以來，現(xiàn)貨黃金價(jià)格已累計(jì)下跌約12%，這一跌幅遠(yuǎn)超許多分析師的初始預(yù)測。

金價(jià)下跌的另一大推手是美元匯率的大幅走高。特朗普言論后，市場避險(xiǎn)情緒重燃，但這種避險(xiǎn)更多流向了美元等強(qiáng)勢貨幣，而非黃金。以美元計(jì)價(jià)的黃金對持有其他貨幣的投資者而言變得更加昂貴，直接削弱了國際需求。

High Ridge Futures貴金屬交易總監(jiān)David Meger指出，市場高度關(guān)注特朗普的言論，但這些表態(tài)迄今未顯示能源局勢將迅速解決的跡象，這正對金價(jià)構(gòu)成持續(xù)壓力。美元的強(qiáng)勢與加息預(yù)期的升溫，共同形成了黃金短線承壓的核心動力。即使地緣沖突帶來避險(xiǎn)需求，這種需求也部分被更具流動性和收益優(yōu)勢的美元資產(chǎn)所分流。

然而，需注意的是，沖突的演變?nèi)猿錆M變數(shù)。如果霍爾木茲海峽長期受阻導(dǎo)致油價(jià)維持在高位，甚至引發(fā)更廣泛的區(qū)域動蕩，黃金的通脹對沖屬性或?qū)⒃谥虚L期重新顯現(xiàn)。分析師普遍認(rèn)為，一旦降息預(yù)期重燃或沖突出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性緩和跡象，金價(jià)有望迎來反彈窗口。但在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，美元強(qiáng)勢與美聯(lián)儲政策路徑的不確定性仍是主導(dǎo)力量。

綜上所述，2026年4月初的黃金市場正處于地緣沖突、通脹預(yù)期、美元走強(qiáng)與利率路徑交織的復(fù)雜博弈之中。短期來看，金價(jià)面臨的下行壓力仍存，投資者需警惕周末中東局勢的突發(fā)動態(tài)以及即將公布的美國3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)——該數(shù)據(jù)將進(jìn)一步指引市場對經(jīng)濟(jì)與貨幣政策的判斷。周五耶穌受難日多國金融市場休市，海外黃金交易也將暫停，但地緣風(fēng)險(xiǎn)的周末發(fā)酵值得高度關(guān)注。